近来，易华录300212）（300212.SZ）的一则预亏公告引发商场高度重视。
经其开始测算，2025年净利润估计将为负值，且亏本金额将超过上一年度经审计的净财物，这也代表着易华录2025年度期末净财物将为负值。
一旦2025年年报经审计后承认净财物为负，易华录将被冠以“ST”，若下一年度继续为负或呈现其他停止上市景象，将被强制退市。一时激起千层浪，1月15日开盘不久，易华录便封死跌停板。
易华录是2011年在深交所上市的，也曾在2021、2022年风景无两，但紧接着便迎来接连3年亏本，现在来看，仅截止2025年三季末，累计亏本便超过了60亿。
首先是收入的断崖式跌落，从2021年的20.2亿元降至2024年的4.65亿元，易华录的经营收入四年间下降约77%。2025年前三单季度总营收4.1亿，继续下滑3.9%。
营收继续下滑的背面是易华录自2021年发动的战略转型，从“数据湖基础设施的重财物建造与持有者”转向“数据要素化解决方案与技术服务的轻财物输出者”。
但在战略转型过程中呈现传统事务萎缩与新式事务的“青黄不接”，数字化体系和底座事务2021年营收17.75亿，2024年仅2.13亿；而寄予厚望的数字运营及服务事务2021年以来年营收规划就维持在2.5亿左右，一点点不见起色。
看到这必定会有老铁问，已然新事务没有预期发展那么顺畅，老事务就慢点退出呗，干嘛这着急啊？
事实上，数字化体系和底座事务也有本身的问题，除了其间的部分项目是高垫资、低回款的EPC类项目，已建成的项目也遇到了困难。
首先是部分前期数据湖项目在收尾阶段的审计结算过程中呈现审减，导致毛利率下滑。
其次是部分数据湖参股公司，应收账款及合同财物的可回收性危险明显上升，因而易华录计提了较大份额的财物减值预备。以2024年为例，易华录合同财物减值丢失高达7.76亿。
最终，无论是这一些数据财物构成的财物，仍是股权，都大幅减值，仍是以2024年为例，当年固定财物减值1.46亿，长投减值4.68亿，而被出资数据湖参股公司的继续亏本还给易华录当年带来3.6亿出资丢失。
也就是说这些在当年看上去体量可观的数据湖事务，近年来一系列的连锁反应，反而成为易华录成绩爆亏的元凶巨恶。
除了净财物为负将触发退市危险警示，易华录的偿债压力也值得出资者警惕。截止2025年9月底，易华录账面货币资金4.2亿，但短期告贷32.52亿，长期告贷13.68亿，敷衍债券5.04亿，偿债压力不是一般大。
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